پایان قریب‌الوقوع یک کابوس ۴۰ روزه؛ آیا «دژاوو» در انتظار بیت‌کوین است؟
همزمان با نزدیک شدن دولت آمریکا به پایان تعطیلی ۴۰ روزه، بیت‌کوین حسی قدرتمند مشابه «دژاوو» را تداعی می‌کند و معامله‌گران نمی‌توانند جلوی خودشان بگیرند که به آنچه در سال ۲۰۱۹ رخ داد، فکر نکنند. در آن سال، پس از بازگشایی دولت، بیت‌کوین ظرف تنها پنج ماه حدود ۳۰۰ درصد رشد کرد و از حدود سه هزار و ۵۰۰ به ۱۳ هزار دلار رسید. حالا نیز با توجه به نزدیک شدن سنای آمریکا به توافقی جدید بر سر بودجه، سرمایه‌گذاران از خود می‌پرسند که آیا تاریخ دوباره تکرار می‌شود؟
تحلیلگران به یاد می‌آورند که در تعطیلی سال ۲۰۱۹-۲۰۱۸، با ازسرگیری فعالیت‌های فدرال، با تغییر شدید «احساس ریسک»، جریان‌های عظیمی به سمت بازار کریپتو سرازیر شد. بیت‌کوین از حدود ۳۵۰۰ دلار در ژانویه ۲۰۱۹ به نزدیک ۱۴ هزار دلار تا ژوئن همان سال جهش کرد و این جهش با نقدینگی تازه، اعتماد سرمایه‌گذاران و کاهش تنش‌های کلان تقویت شد. وضعیت این بار هم شبیه و هم متفاوت است!
بازار رمزارز با ورود نهادها به صندوق‌های قابل معامله بیت‌کوین و جریان‌های عظیم از سوی شرکت‌های مدیریت دارایی، بسیار بزرگ‌تر شده است. تنها هفته گذشته بیش از ۱.۲ میلیارد دلار ورودی به این صندوق‌ها ثبت شد که به بیت‌کوین کمک کرد تا پس از اصلاح موقت از سطوح بالای ۱۲۵ هزار دلار، بار دیگر احیا شود. روز دوشنبه قیمت به پایین‌ترین سطح روزانه ۱۰۲ هزار و ۱۶۶ دلار رسید و سپس به سمت ۱۰۶ هزار و ۵۵۲ دلار صعود کرد، زیرا معامله‌گران امید به حصول توافق در واشنگتن را در قیمت‌ها لحاظ کردند.
رفتار تاریخی بیت‌کوین نشان می‌دهد که این رمزارز محبوب وقتی عدم قطعیت در سطح کلان برطرف می‌شود، به طور معمول جهش شدیدی را تجربه می‌کند. آخرین تعطیلی دولت آمریکا با افزایش قیمت دارایی‌های پرریسک پایان یافت و بیت‌کوین تقریبا همه شاخص‌های سنتی را پشت سر گذاشت. ارزش بازار بیت‌کوین بیش از ۲ تریلیون دلار است؛ یعنی افزایش ۳۰۰ درصدی از سطوح فعلی آن را به بیش از ۴۰۰ هزار دلار می‌رساند؛ سطحی که بدون ورود موج عظیم نقدینگی، افراد معدودی آن را محتمل می‌دانند.
لحن بانک مرکزی آمریکا(فدرال رزرو) همچنان تند و تورم بالای ۳.۴ درصد مانده است. هرگونه ابهام مالی تازه می‌تواند شتاب را محدود کند. با این حال، تحلیلگران Markets.com می‌گویند که اگر پایان تعطیلی دولت آمریکا به شفافیت سیاستی منجر شود، شتاب مبتنی بر هیجان بازار می‌تواند بیت‌کوین را به سمت ۱۵۰ هزار دلار ببرد.
این بار اما صحنه کاملا متفاوت است. قیمت بیت‌کوین نه در حوالی ۳۵۰۰ دلار بلکه در حدود ۱۰۶ هزار دلار نوسان دارد. بازار رمزارز بزرگ‌تر، قانونمندتر و تحت سلطه سرمایه‌گذاران نهادی و صندوق‌های قابل معامله اسپات است. خلاف سال ۲۰۱۹، با اکوسیستمی بالغ روبه‌رو هستیم که پول‌های هنگفت صحنه‌گردان هستند. با این حال، همان کاتالیزور یعنی بازگشایی دولت می‌تواند دوباره موجی از نقدینگی تازه و خوش‌بینی سرمایه‌گذاران را برانگیزد.
وقتی دولت آمریکا تعطیل می‌شود، هزینه‌ها متوقف، پرداخت‌ها تعلیق و نقدینگی در بازارها محدود می‌شود. به محض بازگشایی، پول از حقوق کارمندان فدرال گرفته تا قراردادهای زیرساختی، به سیستم برمی‌گردد. این پول که همچون خونی تازه به رگ‌های سیستم تزریق می‌شود، اغلب به رشد دارایی‌های پرریسک همچون رمزارز می‌انجامد. معامله‌گران بر این باورند که این بار هم می‌تواند همان سناریو تکرار شود، به‌ویژه که بیت‌کوین همین‌حالا شتاب گرفته است. این رمزارز هفته گذشته حدود پنج درصد رشد و از سطح مقاومت کلیدی در حدود ۱۰۶ هزار دلار عبور کرده و در عین حال، خوش‌بینی در بازارها رو به افزایش است.
با این حال، کارشناسان هشدار می‌دهند که نمای کلان سال ۲۰۲۵ مشابه ۲۰۱۹ نیست. درآن برهه، تورم مهارشده، نرخ بهره نزدیک صفر و فدرال رزرو برای حمایت از رشد در حال کاهش نرخ بهره بود. امروز اما فدرال رزرو با تورم سرسخت و هزینه‌های استقراض بالاتر می‌جنگد. در صورتی که اقتصاد پس از تعطیلی خیلی زود بهبود یابد، فدرال رزرو ممکن است کاهش نرخ را به تاخیر بیندازد که متعاقبا می‌تواند سقف افزایش قیمت میان‌مدت بیت‌کوین را پایین بیاورد.
به نوشته اکونومیک‌تایمز، روان‌شناسی سرمایه‌گذاری هم نقش بزرگی دارد. بیت‌کوین با روایت‌ها رونق می‌گیرد و روایت «جهش پساتعطیلی» یکی از آن روایت‌های قدرتمند است. هر بار که بن‌بست سیاسی تعدیل می‌شود و بازارها شفافیت پیدا کنند، رمزارزها به طور معمول جهش می‌کنند. تفاوت امروز در بلوغ بازار است زیرا طبقه‌ای از سرمایه‌گذاران حرفه‌ای‌تر از طریق صندوق‌های قابل معامله، مشتقات و کارگزاران نهادی وارد معامله می‌شوند و هرچند سرمایه‌گذاران خرد همچنان حضور دارند، اما دیگر تنها نیروی محرکه نیستند.
در حال حاضر، معامله‌گران روی حرکت بعدی واشنگتن متمرکز هستند. اگر توافق در سنا تصویب شود و فدرال رزرو درباره نرخ بهره موضع محتاطانه خود را حفظ کند، روند صعودی بیت‌کوین تا اوایل سال ۲۰۲۶ محتمل است. با تمام تفاصیل، خواه تاریخ تکرار شود، خواه روایتی صرفا با قافیه‌ای مشترک در کار باشد، یک چیز روشن است؛ بیت‌کوین عاشق روایت «کامبک/بازگشت» است و شاید در ۲۰۲۵ فصل بعدی‌اش را بنویسد.
/ایرنا